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秀城百科网 2020-07-03 450 10

聚酯瓶片“绝地还击” 尚存几线生机?

 

东莞股票配资  导语:2020年上半年,在履历了跌荡升沉的历程后,聚酯瓶片代价跌到了汗青新低,引来众多场外资金入场囤货。聚酯瓶片代价虽然处于汗青低位,但却以丰盛的利润空间,成为了聚酯产物中一颗亮丽的明珠。

  一、成本端推动聚酯瓶片跌破汗青最低价

东莞股票配资  2020年上半年,黑天鹅事件频发,加之海表里大众卫生事件伸张,美油一度跌至负值,原料端PTA与MEG期货盘面接连跳水,聚酯瓶片代价快速回落。截至6月30日,华东地域聚酯瓶片水瓶料5450元/吨,较2019年年底代价下跌1100元/吨,跌幅16.89%;较客岁同期代价跌2250元/吨,跌幅29.22%;2020年上半年均价为5767元/吨,较客岁同期下跌2263元/吨,涨幅28.18%。其中,谷值5100元/吨的代价出现在3月尾,跌破汗青低位。

  详细来看,一季度,外围消息连续发酵,利空瓶片市场。初期美国空袭导致伊朗高官死亡,中东局势骤然紧张,在原油动员下,聚酯瓶片代价上涨。假期内,海内因大众卫生事件影响,交通关闭物流不畅,瓶片市场整体处于休市状态。进入2月份,原料端PTA与MEG大幅跳水,聚酯瓶片代价下滑明显。而下游中小加工企业处于休市阶段,软饮料行业开工低位,整体需求减少,加上物流受限,瓶片厂家库存开始攀升。3月份,俄罗斯拒绝OPEC联合减产150万桶/日的提议,原油暴跌。随后美联储降至零利率,引发市场恐慌,加之沙特4月计划增长供应,国际油价再度暴跌。成本端支持塌陷,聚酯瓶片代价跌破汗青低位至5100元/吨。

东莞股票配资  二季度,海外大众卫生事件伸张迅速,市场担心需求减少,WTI5月合约跌至负数,业内看空心态浓重。聚酯瓶片市场代价位于汗青低位,吸引大量闲散资金入场囤货。多套装置不测停车检修(澄高120万吨,上海远纺大线,安阳化学因环何问题停车检修,五粮液15万吨)。需求端片材-防护用品区域需求火爆,瓶片市场现货趋紧。5月,PTA某大厂不测停车,支持聚酯瓶片代价震荡上行。进入6月后,需求端疲态显现,瓶片代价区间震荡,上涨无力,截至6月30日,华东地域聚酯瓶片水瓶料5450元/吨。

图1 2018-2020年聚酯瓶片华东市场代价走势图

东莞股票配资  二、需求体现超乎预期,聚酯瓶片库存从高处回落

  海内春节假期后,因大众卫生事件影响,海内交通受限,物流不畅,导致瓶片厂家发货受阻。下游加工企业职员不能实时到位,整体行业开工低位,需求减少,瓶片厂家库存靠近90万吨高位。随着各主流厂家自动减产降负,加之共有205万吨/年产能装置不测停车,现货供应趋紧。同时,随着海内需求的好转,片材消耗数目增长明显,4月尾瓶片厂家库存从高位回落。

图2聚酯瓶片生产企业月末库存趋势图

东莞股票配资  三、现货供应趋紧,聚酯瓶片利润空间富足

  2020年1-6月,聚酯瓶片利润均值在465元/吨,较客岁同期增长221.3元/吨,增幅91.81%。一方面原料端PTA与MEG代价大幅回落。另一方面,因终端需求减少,物流不畅,进入2月份聚酯瓶片厂家库存高位。行业开始自动减产降负,行业开工一度降至59%四周。3月尾4月初,交通恢复高速兔费运费总体偏低,前期积攒的大量发货需求开始集中开释,瓶片工场进入发货旺季,市场供应现货趋紧,厂家挺价心态强烈,瓶片市场代价坚挺。

图3 2019-2020年聚酯瓶片利润空间对比图

  

  

  四、海内需求回暖,聚酯瓶片行业开工稳步提升

  受大众卫生事件影响,聚酯瓶片生产企业整体月度开工由69.46%降至2月的62.17%。较客岁同期降落16.1个百分点。3月中旬,随着下游企业迅速复工复产,瓶片工场负荷开始稳步回升。截止6月30日,瓶片行业整体开工提升至76.31%。2020年1-6月,新投放产能共120万吨(重庆万凯60万吨,大连逸盛二期35万吨,海南逸盛25万吨)。不测停车产能共205万吨(江阴澄高120万吨,安阳化学30万吨,五粮液15万吨,上海远纺40万吨)。2020年1-6月,瓶片行业整体开工在70.56%,与客岁同期相比,下滑了11.26个百分点。瓶片行业产量427.57万吨,与客岁同期相比,减少24.18万吨,降幅5.35%。

图4 2019-2020年聚酯瓶片行业开工对比图

  

  

  四、海外疫情伸张迅速且有二次复发迹象, 出口量同比大幅减少

  据海关数据显示,2020年1-5月,中国聚酯瓶片(39076110)出口量累计190.42万吨,较客岁同期减少31.14万吨,降幅22.15%。受大众卫生事件影响,海内2月份门路关闭,对外航运受限,导致部门2月订单延后至3月运输,因此1-2月出口量大幅减少。3月中下旬,海外疫情伸张迅速,外贸订单明显减少或延后,拖累4-5月出口量连续减少。海外方面,全球疫情依然处于恶化的阶段,6月尾美国疫情二次发作。瓶片厂家外贸接单量大幅萎缩。

图5 2019-2020年聚酯瓶片出口量对比图

东莞股票配资  五、聚酯瓶片下半年展望

东莞股票配资  坎坷的上半年已悄然竣事,下半年聚酯瓶片市场形势难言乐观。7-8月终端需求旺季,但由于软饮料行业本年原料订单多已提前锁定,新增数目稀疏。另外,前期低价时,中小加工企业多有囤货,需求消耗能力有限,一定水平制约聚酯瓶片代价上涨空间。9月份,海内需求进入淡季,若海外订单有所提振,瓶片市场尚能支持。四序度,因需求减少或拖累瓶片市场随之下行。总体而言,下半年聚酯瓶片市场或出现先扬后抑的趋势。

  5.1供应端:

  海南逸盛另25万吨瓶片新装置计划7月投产,除此无其他新增产能投放。但重启产能不容小觑:澄高120万吨,安阳30万吨,上海远纺大线40万吨,五粮液15万吨。随着这些装置的启动,产量将在8月份开释。届时现货紧张的局面将得到缓解,甚至会逐步出现宽松态势,供需结构的变化将对聚酯瓶片带来一定压力。但部门主流厂家订单已接至11月份,稳健心态下,低价出货概率较小。

东莞股票配资图6 2019-2020年聚酯瓶片产量对比图

  5.2、需求端

  下半年而言,海内7-8月份仍处于终端需求旺季,多数主流软饮料工场年内订单已提前锁定,行业高开工运转下,发货需求稳定,补货需求少量。但聚酯瓶片工场的库存宽松,将支持厂家心态稳健,短期支持聚酯瓶片代价走势。进入软饮料行业需求淡季后,片材及油脂原料采购难以连续跟进,需求端弱化后,将拖累瓶片市场回调。外贸订单情况,要看海外各国疫情控制情况,跟上半年相比,应该会有一定幅度的回暖。

  5.3、市场心态调研

  隆众在线配资 对天下20家样本企业发起聚酯瓶片市场下半年行情走势预测调研,其中41%的企业持灰心预期,主因需求端体现低迷。一方面外贸订单迟迟得不到缓解,另一方面内贸需求疲弱。主流软饮料工场本年原料已提前锁定,而软饮料需求占据瓶片消费领域的七成四周,其他片材及油脂方面增长幅度较小。下半年供应明显增长,而需求偏弱下,聚酯瓶片趋势难有改观。因此市场多数企业看空后市。约有36%的企业持乐观预期,认为当前正值需求旺季,加之原料端PTA在终端纺织“金九银十”支持下,三季度或偏强震荡。四序度,因部门主流厂家本年订单已基本接满,挺价心态强烈,瓶片代价下行空间有限。其余23%的企业持中立态度,认为需求旺季下,瓶片体现不外云云,四序度成本支持下,瓶片下行空间有限,下半年瓶片市场涨跌两难,区间震荡运行。

图7 下半年聚酯瓶片行情趋势预测

  聚酯瓶片一直是原料端主导的产物,PTA下半年整体偏弱震荡(详情见PTA2020年半年报)。综上,隆众在线配资 认为聚酯瓶片下半年走势或前高后低,预计下半年聚酯瓶片代价运行区间5800-5500元/吨。

图8 2020下半年华东市场聚酯瓶片代价走势预测图

(文章来源:隆众在线配资 )


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